滴滴和优步合并以后,为什么优步依然存活？

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这一天的起承转合。堪比一出年度大戏。

　　时隔一年半。滴滴第二次享受了合并的聚光效应。

　　几度传言、发酵、辟谣。最后终于坐实……

　　8月1日上午还在义正言辞的辟谣。下午四点四十分。滴滴出行正式宣布：与Uber全球达成战略协议。将收购优步中国的品牌、业务、数据等全部资产。双方达成战略协议后, 滴滴出行和Uber全球将相互持股。成为对方的少数股权股东。Uber全球将持有滴滴5.89%的股权。相当于17.7%的经济权益。优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。

　　这次的合并牵手。依然还是套路：传闻－否认－默认－成真。至此。不但滴滴和Uber两个打到头破血流的老冤家正式合体。滴滴还成为唯一一家由腾讯、阿里巴巴和百度共同投资的企业。同时。滴滴出行创始人兼董事长程维将加入Uber全球董事会。Uber创始人Travis Kalanick也将加入滴滴出行董事会。

　　▼关于这次合并。你不知道的8大真相

　　▼1、烧钱太狠。共同投资方推动合并

　　滴滴快的、58 赶集、优酷土豆等近年来中国互联网发生的大型并购案例。无一不是资本在后面助力推进。

　　而且。滴滴和Uber作为中国出行市场的领导者。盘子越来越大。随着融资的不断推进。二者开始拥有越来越多的共有投资方。梳理发现。多家机构同时投资了这两家公司。包括中国人寿、环球老虎基金和高瓴资本。

　　资本总是要赚钱的。这是永远不会变的。

　　滴滴打车、快的打车以及两者合并后的滴滴出行的融资梳理：

　　Uber全球和Uber中国的融资梳理：

　　▼2. “阴谋”网约车合法后。宣布合并

　　为什么在7月份公开否认了合并之后又在今天宣布合并呢。是跟2016年7月28。也就是最新公布的《网络预约出租汽车经营管理暂行办法》网约车合法有关。

　　在网约车征求意见稿第3条中的\"网络预约出租车实行政府指导价或者市场调节价\"。这一次修改为\"网约车运价实行市场调节价。城市人民政府认为有必要实行政府指导价的除外。\"

　　《暂行办法》第19条强调了平台应\"公布确定符合国家有关规定的计程计价方式。\"第20条要求\"网约车平台公司应当合理确定网约车运价。实行明码标价。并向乘客提供相应的出租汽车发票。\"

　　很明显的可以看出。《暂行办法》中。也将定价权交给了网约车平台。

　　同时。在新规中。网约车平台还不得以低于成本的价格进行不正当竞争。这也意味着诸如一些专车平台的优惠措施将可能被认定为不正当价格行为。

　　言外之意。滴滴、Uber中国合并之后。无论是政府还是投资者层面。都不可能允许网约车平台再度烧钱。尤其是滴滴与Uber还拥有高瓴资本、老虎环球基金、中国人寿(20.740, -0.20, -0.96%)至少3家共同的投资方。

　　▼3. 滴滴Uber合并后。乘客车费昨起迅速涨价

　　滴滴、优步合并直接的变化。恐怕就是未来乘客端涨价。司机端降补贴。

　　乘客惊讶发现：Uber动作迅速。昨天下午开始涨价！

　　简单统计一下。在北京、上海等地。滴滴出行的价格涨幅在30%左右。每公里上涨了0.3元到0.6元。

　　而在广州地区。滴滴快车、Uber、神州专车都存在不同程度的涨幅。大约在20%-30%。

　　乘客端猛涨价。司机端则接连降补贴。

　　新浪科技曾经有份调查。90%以上的司机均同时装有滴滴和优步两个客户端。用他们的话说。叫做“混拉”。即滴滴干一周。优步干一周。但后来他们发现这种方式会严重影响他们的收益。于是他们开始倾向于专职在一个平台上。据透露。专职于滴滴或优步。月收入都会上万。

　　但日子渐渐不好过了。

　　先说Uber——

　　去年下半年奖励政策还是12单奖励150元

　　今年初降到12单奖励60元

　　两个月前又变成12单奖励40元

　　滴滴补贴降幅则更严重——

　　原来22单奖励100元

　　最近变成了22单只奖励60元

　　如今再一合并。感觉“奖励”和“补贴”更没希望了。

　　一名滴滴司机表示：

　　如果取消补贴。那自己将放弃全职专车司机的生活。“1.5元每公里。除非提高单价。不然以现在的价格。没有补贴是不够油钱的。”他认为自己可能会采取兼职的方式。“比如周末出来拉几单补贴家用之类的。”

　　优步司机则表示：

　　一旦补贴取消。自己就会直接转行。“优步的价格实在太低了。离不开补贴奖励。”

　　▼4. Uber全球或火速裁员。连夜发布合并奖励邮件

　　昨日晚间。Uber全球发布邮件。称为了认可优步中国团队的贡献。将颁发一个合并完成现金奖励。 现金奖励价值为6个月基本月薪+6个月可归属的股票价值（包括新员工股票、年度绩效奖金及推荐员工获得的股票。Uber将按照各自归属的时间条件转化为月归属股票数后乘以6）。这个现金奖励的一半将在合并完成后一周内发放。剩下的一半将在合并完成后30天后发放。

　　但请注意。获得奖金的必须条件是奖金发放之时。仍保持与滴滴或Uber中国的雇佣关系。这被认为是Uber全球在火速裁员。

　　▼5. Uber持股到底是5.89%还是20％？

　　在滴滴给出的通告中。是这样说的“双方达成战略协议后, 滴滴出行和Uber全球将相互持股。成为对方的少数股权股东。Uber全球将持有滴滴5.89%的股权。相当于17.7%的经济权益。优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。”

　　针对这段话不少人产生的疑问。“经济权益”是什么意思？表述方式也非常不符合逻辑。不过很快。Uber 创始人TK的Facebook一封公开信又给出了一个不一样的说法。其称Uber中国将持有合并后新滴滴的20%股份。而Uber（全球）则顺利成为了滴滴第一大股东。

　　这到底又是怎么回事？

　　再随后滴滴公司副总裁。主管PR的陶然对滴滴声明中这段话进行了解释。根据自媒体陶思乐的纪录。陶然对此的解释是“能行使股东权利的股份数是5.8%。但是占了更多的经济利益。经济利益才是真正的股权价值。不单单是分红。将来退出上市也按照20%算的。”

　　真相是。是滴滴的官方声明中玩了把文字游戏。用故意模糊不清的表述。撒了个小谎。

　　根据双方给出的信息。完整的合并对价应该是这样的：Uber中国整个与滴滴以1：4的作价合并成立了新的滴滴。因此滴滴中国的所有股东将拥有新滴滴20%股权。其中Uber全球占其中17.7%。在过去融资过程中进入的百度等其他投资人股东总计占2.3%。但是。类似阿里巴巴和Facebook等常见的AB股状况。Uber全球虽然持有17.7%股份。成了新滴滴的第一大股东。但他仅拥有5.8%的投票权。即同股不同权。而另外2.3％的Uber中国投资人股东则应该是同股同权。

　　这就是典型的AB股。这似乎跟当年阿里声明说其收购了雅虎中国是一个套路。但作为仅持有阿里7％却拥有阿里一半以上投票权的马云。也不会撒谎说自己在阿里占股50％。

　　而滴滴在Uber全球中的股权比例。目前不得而知。双方都似乎避讳谈此。根据此前彭博社和《纽约时报》的报道。滴滴将以680亿估值。向Uber（全球）公司投资10亿美金。若按此估算。持股比例在1.47%左右。

　　这的确是对双方有利的安排。滴滴在中国以20％的股权为代价消灭了一个最麻烦的竞争对手。Uber则在全球消灭了一个最大的潜在竞争对手。同时还成为了它的第一大股东。享受着中国市场的共同利益。怎么看Uber都是划算的。

　　▼6. 合并之后的估值。没有变化

　　根据双方在合并之前的融资纪录显示。滴滴的估值约在280亿美金左右。Uber中国业务的估值约在80亿美金。

　　这相当于。Uber中国和滴滴只是达成对应股权1:4的交易合并。估值上可能并没有太多变化。

　　但是滴滴的早期投资人朱啸虎在微信朋友圈和付费问答“分答”里的语音回答都证实了Uber中国的估值大概为70亿美金左右。那么以此反推。新公司的合并估值应为350亿美金。即原来滴滴的估值也完全采用的是上一轮融资的280亿美金。

　　不过真正的估值的绝对数只能看下一轮真金白银的融资。

　　根据滴滴早期投资人朱啸虎在付费问答“分答”里的语音回答。滴滴和Uber中国的合并已经谈了一年多了。但是之前双方预期差距太大。基本谈不拢。Uber中国 此前一直希望以占股滴滴40％合并。滴滴不答应。但是Uber创始人受到了全球董事会特别大的压力。最后还是主动向滴滴伸出了橄榄枝。双方达成了20％的合并条件。

　　▼7. 原来背后他们就是一家人

　　柳青是北京大学、哈佛大学毕业的。计算机科班出身。高盛亚洲区董事总经理。成为了这家百年投行历史上最年轻的董事总经理。2014年。加盟滴滴。出任首席运营官。2015年2月升任为滴滴总裁。强势霸道的柳青与程维联合主导滴滴与快的的合并。苹果10亿美元的投资也是柳青拉来的。在滴滴内部。柳青可是一位拼命三郎。干起事来男人都得畏惧三分。柳青还是柳传志之女。可见在中国的商业地位如此之高吧。

　　柳甄是在中国人民大学法律专业毕业的。在美国硅谷做了10年的律师。Uber曾是她服务的客户。后被挖过来到Uber任中国区战略负责人。看样子这是Uber刻意的行为。柳甄的堂姐柳青在出任滴滴总裁不久。2015年4月。Uber就把柳甄挖过来了。肯定有所重用。果不其然啊！律师出身的她。在处理Uber事物时。显得非常低调。她也是最近才走进大众的视线的。

　　（左为柳青。右为柳甄）

　　在柳氏家族里。竞争要强的氛围就比较足。在行事风格上。柳青和柳甄就极其相似。她们两姐妹在事业上的选择。都与柳传志没有关系。是她们自己闯出来的路。至于谁会做的更好。市场见分晓。她们在公司方向的价值取向上截然不同。滴滴一直在做加法。而Uber一直在做减法。一个是进攻型的；一个是防守型的。

　　柳青要带领滴滴国际化；柳甄要带领Uber本土化。只是中国市场目前被认为是最大的海外市场。战略意义上中国不能丢下。

　　还有一个非常有意思的是。柳传志竟然也要和女儿们一起参与竞争。联想居然投资了神州专车。这是一件非常值得期待的事啊！

　　在中国专车版图上的三国杀。滴滴、Uber与神州专车；其幕后主导的竞争变成了柳青、柳甄、柳传志的竞争；滴滴背后还有阿里巴巴和腾讯支撑。Uber有百度的支撑。神州专车有联想的支撑。专车市场成为了BAT+联想四大巨头的竞争。

　　现在不用担心了。因为中国的专车市场都是柳家的了。

　　▼8. 「易到」上位成老二。心有不甘

　　老大老二打架。干死老三。易到无辜躺枪。不知道会不会「易道」。

　　对此易到方面的声明。「滴滴和优步的合并标志着出行行业格局进入新的阶段。战场上只剩下滴滴优步和易到两家。今后的出行市场将是易到和滴滴的对决。而战斗是易到的魂！」除了无奈更多的是悲情。

　　滴滴和优步的合并。绝不意味着出行领域的竞争已经结束。相反。这意味着中国出行市场「疯狂补贴烧钱的时代」即将成为过去时。如果说之前你死我活的「肉搏生存战」。接下来会是回归商业的品质、服务战。

　　另一个隐患则像是颗定时炸弹。不知道何时会启动。

　　要知道。滴滴与Uber中国合并后。其中国市场份额会在80%以上。「反垄断」将成为神州、易到舆论战的利器。这可不是闹着玩的。易到在之前滴滴快的合并的时候就搞过一出。当时滴滴、快的刚宣布合并没多久。易到就向中国商务部反垄断局（国务院垄断委员会办公室）、国家发展和改革委员会价格监督检查和反垄断局。举报滴滴快滴的合并行为未按要求向有关部门申报、严重违反中国《垄断法》。请求立案调查并禁止两家公司合并。

　　这次是真的老大老二联手了。不知道易到会否会「故技重施」再来博回同情呢？

　　更有看热闹的调侃：拼车市场的社会主义行将结束。资本主义就要开始。

　　你以为强强联手？才没那么简单

　　对于这次的「联姻」。滴滴方面的说辞是「滴滴收购优步中国。」

　　相当的霸气。似乎坐实了今年4月底。程维在2016移动互联网大会上的那番豪言：滴滴在中国一定会赢。彻底的赢。

　　事实真的如此吗？

　　且不说割断的国外市场。仅本地市场。滴滴至少还有两关要过。

　　首先是网约车的新政策。这些政策给了网约车合法的身份。但是里面有非常多的细节。会让新滴滴各项成本越来越高。

　　其次是烧钱补贴没了后。该怎么运营。烧钱换市场的模式一旦结束。被补贴惯坏的乘客们会不会不买账了呢？

　　滴滴Uber合并后。滴滴出行拿下了Uber中国的品牌、业务、数据等全部资产。概括来说就是以后中国市场归滴滴。国外市场是Uber的天下。但这也意味着。从此程维的滴滴国际化之路梦断。只能埋头于本地。

　　Uber中国与滴滴合并结局。很容易让人联想那个「国外互联网公司在华必败」的魔咒。但Uber并没有输。

　　Travis Kalanick公开信的最后一句话也意味深长。他说：无论是中国市场还是全球市场。分享乘车正在成为买车出行值得信赖的可替换选择。

　　如此一来。滴滴看似大获全胜的「收购」行为。反倒像是妥协的败笔。自此。滴滴CEO程维要做一个国际公司的雄心从此就可以收起来了。

　　和平是打出来的。但两头狮子在一起。最糟糕的是角马。没有天敌的敌人。就会滋生生态霸权。用户头上又悬了一把刀。

　　随附：Uber创始人的公司内部信

　　最后。反正不管怎么样。你知道无论创业还是上班。学好英语都是多么重要了吧。下面是Uber创始人T.K在他的Facebook主页上发布的公司内部信（附贴心的中文翻译）：

　　译文如下：

　　就优步中国和滴滴出行合并事宜。我给优步中国团队的全体同事们发送了这封内部信。现在我想将这封信分享给大家。并且分享给大家作为一位创业者最有成就感的一段经历。

　　优步中国团队的全体同事们。 我想让你们知道。我们已经达成协议将优步中国（UberChina）和滴滴出行合并。优步中国将取得新公司20%的股权。而优步（全球）也将成为滴滴最大的股东。 Let me explain why we are doing this. 请允许我解释：为什么我们选择这样做？

　　三年前。我曾与一些人共同访问北京。考察我们能否将业务拓展到中国市场。

　　考虑到我们当时仍是一家相对小型的初创公司。且在中国市场名不见经传。这在当时是一个非常大胆的想法。大多数我们询问建议的人都认为。我们要么天真。要么疯狂。要么两者皆有。当然。我们却并不这样认为。近些年来。中国的发展极为鼓舞人心。而发展背后的机会同样多得惊人。如今世界上很多的巨型城市都在中国。而这些城市对更好交通解决方案的渴望无人能比。优步的使命一直都是建立“一个像自来水一般可靠的交通网络。无处不在。有求必应”。这样的使命在很多地方产生共鸣。尤其在中国。

　　作为一名创业者意味着你骨子里应该是一位“探险家”：即使所有人都觉得不可能。你仍然选择做下去。而且对未知保持积极乐观。2014年2月。优步终于进入中国这片未知之地（滴滴创立大约两年之后）。很多美国互联网公司都没能“破解”这块土地。而当时的我们还是一家非常年轻的美国公司。而我们的产品也需要重新打造。可以说。优步在中国的探索。是优步最具有创业精神的尝试之一。因为我们几乎是从零开始。

　　两年之后的今天。优步已经登陆超过60个中国城市。每周完成超过4000万订单。我们的中国团队现在已经超过了800人。每一个人都在兢兢业业地服务这些城市。我们的用人理念一直是优中选优。而你们对于优步在中国取得的巨大成就功不可没。你们是中国最聪明、最具创业精神的一批人。你们的目标一直是为每一个中国城市提供更好的交通解决方案。服务这些城市。服务生活在城市里的人们。

　　在北京以至于中国的创业社区里。优步中国团队以及支撑着你们的整个体系。为中国科技公司树立了榜样。你们以及旧金山中国项目工程师和产品团队的共同努力。一直鼓舞着优步全球8000多名员工。也包括我自己。

　　不过。作为一名创业者。我知道想要取得成功。就必须倾听自己的想法。并且跟随自己的内心。实现盈利是优步可持续地服务于中国城市、乘客和司机的唯一出路。这次合并不仅为优步中国团队和滴滴共同完成一项巨大的使命铺平道路。而且还为聚焦于打造未来城市的各种大胆想法。比如无人驾驶技术。以及食品和物流行业的未来。释放了大量资源。

　　在中国的经历。使得优步成为一家更棒、更强的公司。滴滴一直是一家强劲的对手。而且我本人也非常敬佩滴滴团队已经取得的成就。优步中国团队不负众望、迎接挑战。你们的辛勤努力和工作理念。必将载入史册。在这场伟大的中国征途中。和你们一起工作、学习将是我人生中最棒的经历之一。

　　我想感谢优步中国管理层（Yanqi、Kate、Gang、Cleo、Zhen、Allen）以及整个优步中国团队。是你们带领我们走到了今天。同样也要感谢优步中国产品和工程师团队（由Han, Vinay and Pedram领导）。感谢你们的辛苦工作和无限创新。中国市场是我们的一个重要赌注。而我为我们已经取得的成就感到骄傲。前方新的旅程。关于此次合并的细节信息。我还会与大家交流。接下来。Allen也会发给大家一些进一步的信息。

　　我爱优步中国

　　特拉维斯·卡兰尼克

　　文章内容来源：上海并购

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