天使投资A轮、B轮、C轮投资,上市后股权是怎么分配的？

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热门回答：

我创业多年。也接触过不少投资人和投资机构。融过几轮资。回答一下你的问题。大家可以关注我。我会提供更多的专业知识和创业经验。

股权分配其实还是取决于创业团队和各资方的博弈。很多时候是通过协商解决。作为创业者前期最主要的是把握主动权和控制权。资方在这个过程中也会有一定的不安全感。例如会通过各种手段来稀释资方股份。也有可能新进的资方想办法踢掉前面的资方。

种子轮

对于很多小创业公司。如果融资太少。会定义为种子轮。一般情况下。种子轮的投资人占到比例不超过15%。金额一般是30-100万。往往会是个人投资者。给创业人一个启动资金。

天使轮

从天使开始就应该按照专业的投资方式进行约定。一般情况下。天使轮占比不要超过20%。团队占比65%。预留15%作为后期的合伙人加入而留的股权池。这个时候创业团队会被要求股权成熟期。约定年限。或者直到上市解除。

A轮、B轮、C轮...

到了后面的一轮一轮进去。前面的股份会被相对应的稀释。一般能迈过B轮的都是非常不容易。算是进入最后胜利者的圈子。这个时候。如果前面的投资人愿意折现。后面的投资人也觉得值得。就会以一个估值的折扣价进行交易。

一般创业团队也会从B轮开始套现一部分。这个要跟投资人商量。解决一些个人经济上的困难。投资人可以理解的话。适当折现几个点给投资人也没问题。一般做到B轮以后。创业团队的股份我不会很多了。不过尽量保持住51%的线。这样会有一定的控制权。控制权没把握住的话。很容易在后面资方“打架”的情况下。牺牲掉创始人。直接由资方派人接管。这样创始人可能人财两空。

上市IPO

能走到上市的地步了。就已经是人生赢家了。这个时候创始人的股权已经非常少了。大部分股权都在资方手上。这个时候大家都有利可得了。多的情况下。可能有十几二十个股东。因为B轮开始就会有很多跟投的公司。这个时候会有专业的审计。也会根据协议做股权调整。到了一个大家都满意的结果就正式IPO了。IPO后有个禁售期。只有时间到了。解禁后才能出售自己手上的股票。

总之。股权具体多少是要根据自身情况去做协商博弈的。并没有一个确定的规定。

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其他观点：

简要来说。就是看每一轮公司的估值以及投资方的金额。决定各股东的股权比例情况。

举例来说。甲创立了公司。拥有公司100%股权。随后公司开始不断发展。并经历了数轮融资。以下的估值全部指的是投后估值（即等于该轮投前估值+该轮新进投资额）

1、天使轮。投资人乙对甲的公司比较感兴趣。愿意按估值1000万的价格。投资100万。占股10%。此时股权结构：甲90%。乙10%

2、A轮融资。投资人丙按照5000万估值投资公司500万。占股10%。完成该轮融资后公司股权比例为：甲81%。乙9%。丙10%；

3、B轮融资。与上面的情况类似。不过这回估值时。投资方丁按照PE（市盈率）倍数15倍对公司进行估值。假设公司此时每年净利润1000万。那么估值为投后估值1.5亿元。此时投资方丁投资1500万。占股10%。完成B轮融资后。公司股权比例为：甲72.9%。乙8.1%。丙9%。丁10%

后续融资也是同理。按照公司的估值和当时投资方的出资。可以计算出公司完成每一轮融资后的股权结构。

以上为简化的解释。在实际操作中。将会涉及公司的期权池建立、对赌、债转股等各种事项。导致公司的股权结构发生变化。需要具体分析。

其他观点：

每个公司的融资历程都差异很大。所以股权分配的方式也各不相同。

公司早期股权比例。假设有两个合伙人。合伙人甲持股60%。合伙人已持股20%。另外预留20%作为期权池。留个后续可能要加入的高管。期权池的股权一般先由创始人代持。

公司预留期权池给高管和贡献比较多的员工几乎成为惯例。投资机构在投资一个创业公司之前。为了避免股权比例被稀释。都会要求先设期权池。

投资机构投资公司时。一般有两种持股方式。一种是公司增发股份。如投资前公司章程约定股份是1亿股。现在增加2500万股给机构投资人。合计1.25亿股。新投资人持股20%。另一种是购买其他股东的老股。比如合伙人甲出让15%。合伙人乙出让5%。合计20%给机构投资人。但大部分采用的形式是第一种。

所以计算股权如何分配。特别是新的投资人进来后如何分配股权。不是你出让一点股份。我出让一点股份。而是增发股份。如增加2500万股后。合伙人甲的持股比例为6000万/12500万=58.5%。合伙人已持股比例为2000万/12500万=19.5%。

一般到公司后面轮次的融资。如B、C、D轮等。之前的股东可以选择在新投资人进来时全部或部分退出。如在进行C轮融资时。天使投资人持有10%的股份。希望减持一半的股份。新的投资人同意后可以先购买天使投融人出让的5%的股份。公司再为其增发部分股份。

创始团队变现。和早期投资人的变现方式类似。在新投资人投资公司时。说明早期创始团队希望将小部分股权变现。如果团队和业务发展比较稳定。一般投资人都会同意。变现方式为将创始团队的小部分股份转让给新股东。或者其他老股东。

反稀释条款。因为公司的融资方式为持续增发股份。每位股东持有的股份数量总体不变。即分子不变。分母持续增加。所以早期股东的持股比例会不断降低。一般投资人在投资时会要求增加反稀释条款。即每有新投资人进入时。他们可以按照约定的价格跟投。保持一定的持股比例。

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