连年涨价的东阿阿胶降价促销,能拯救下滑的业绩吗？

试试语音读文章

热门回答：

东阿阿胶在非理性涨价的道路上一直狂奔。终于涨穿了消费者的购买力。现在回头搞促销......真是种什么因得什么果！

尝到了直线涨价的苦果

阿胶块自2005年起至今已经累计提价18次。价格增长20倍。由于价格敏感 度的不同。消费群体原本就有了一些结构上的变化。大众老百姓望尘莫及。昂贵的价格已经使其失去了普通人群的市场。一味地抢占高端滋补客户群。却在丢失低中端消费人群。进入到了一个价增量减局面。高价掩盖不了销量的减少。所以业绩开始下滑。

高价导致库存不断增加

2018 年起。公司进行战略检讨反思。意识到过去十余年激进的提价策略尽管催生市场繁荣。但引发市场混乱与激烈竞争。使得自身在高价滞销的局面中积累了大量的存货。在商品实现变现的环节压力山大。从去年起。东阿阿胶决定进行彻底的库存清理。而清理库存的选择就是降价促销。从目前的终端反馈来看公司产品动销平稳。公司基于长远考量。 预计渠道调整至少延续至 2020 年。也就说公司要把库存清理完就得等到明年。而且可能还有采用更猛烈的降价来清库存。业绩再次下滑是必然的。

再回中端定位已积重难返

阿胶浆 2014 年退出医院渠道、大幅提价拓展OTC渠道。收入高速增长。但其背后的增长更多是依靠重金（单品价 格高、扣率高）推广。增量需求也多来自赠礼。长期看。如何提高阿胶浆的市场教育、复购率、自用需求仍须探索。涨价时的快感与降价的痛苦形成鲜明对比。而且降价更容易损伤品牌效应。

起飞容易。落地难。东阿阿胶未来的发展将迎来较大考验。

更多观点。欢迎关注 沪深两市 头条号

其他观点：

在大概十年前。我就询问过一个生物专家。当时是在一家农业公司的股东会上。这个专家手上有一个深加工专利。趁着空闲。我就问东阿阿胶有效果是个什么作用原理。那个生物学教授很小心的说：“东阿阿胶。放在实验室分解。其成分并没有什么特别。但是有些女孩子吃了就是有效。所以。科学领域实际上对于阿胶尚未有明确定论”。

阿胶在前几年依然延续的他的强势。但是你要考虑到东阿阿胶的基础是什么？是驴皮吗？不是的。东阿阿胶的主要核心竞争力是其疗效。这种疗效。作为一种OTC药物。依然尚不明确。他的确有些成分。比如脂肪。蛋白。也有一些增加血糖的冰糖。但是这几年。东阿阿胶有新的药物推出吗？他在生物药和小分子药上面有突破吗？他的驴皮成分搞清楚有效作用成分了吗？其实都没有。

所以。信任是会衰减的。特别是当几十年过去了。你还不能准确的说清楚你自己的产品。青蒿早已变为青蒿素。麻黄汤100年前就变为麻黄碱。到如今的伪麻黄碱。古柯叶和可卡因。可乐果和咖啡因都搞清楚了。你却还是阿胶。

都9102年了。如今有人直接搜索谷歌治疗癌症。有人通过网络搜索资料都能合成致癌药物。医疗知识的普及已经很深入到基层了。这个时候再不认真对待自己的产品。那么。佛祖也救不了你。

其他观点：

今年以来。具有稳定成长性的优质白马股、即分析师口中的核心资产走出了完美的上涨形态。截止昨天（2019年10月31日）三季报公布完毕。不少个股业绩略微低于市场预期。单日出现大跌。甚至跌停。例如同策医疗。洋河股份。一时间市场各种质疑之声再起。特别的对于年年涨价的东阿阿胶的质疑。今天咱们就好好聊聊这支股票。

东阿阿胶简介

东阿阿胶。上海证券交易所挂牌交易上市公司。代码000423。目前总股本6.54亿。全流通。市值228亿。动态pe为82倍。截止10月31日报收35.33元。

公司前身山东东阿阿胶厂。隶属于央企华润集团。1952年建厂。1993年改制为股份制企。直营业务为生产经营中成药、保健品、生物药三大产业门类。拥有3枚中国驰名商标、2个保密品种、8个保护品种。其工艺属于非物质文化遗产。

财报分析东阿阿胶2019年前三季度实现营业收入28.30亿元。同比下降35.45%。实现归属于上市公司股东的净利润为2.09亿元。同比下降82.95%。

对于三季报的业绩下滑。实际上已在市场的预期之中。早在7月的半年报中。公司就已经预计了同比下降75%到79%。而三季度公布后同比下降扩大到82%。换言之。东阿阿胶营收、利润在第三季度已止跌企稳。降幅收窄。

1、营业总收入

2010年到2018年。年度营收分别为从2010开始。营收分别为24.6亿、27.6亿、30.6亿、40.2亿、40.1亿、54.5亿、63.2亿、73.7亿、73.4亿。营收增长了近3倍。符合增长率为=【（73.4/24.6）^1/9-1】*100%=12.91%。9年营收复合增长率为12.91%。这份成绩在所有A股3800多只股票中。绝对可以名列50之内。这证明了公司质地优良。最近三个季度的下滑并不能说明这么优秀的公司就此进入衰退期。

我们在看看同期扣非每股收益情况。2010年到2018年EPS分别为：0.89元、1.31元、1.59元、1.84元、2.09元、2.48元、2.82元、3.13元、3.19元。年均复合增长率=【（3.19/0.89）^1/9-1】*100%=15.23%。9年间扣非每股收益复合增长率为15.23%。其扣非每股收益增速远远大于营收。这证明了公司管理层的工作卓有成效。

从营收和扣非利润来看。公司中长期发展没有任何问题。

2、资产负债表

最新季报显示。公司的资产负债率为14.1467%。这证明公司财务杠杆使用较为谨慎。其中存货占比26.98%。应收账款18.8%。货币资金12.07%。

从总资产的负债率来看。公司并没有什么问题。甚至可以说很优秀。但是我们进一步分析发现。存货和应收账款极为不正常。2014年至2018年公司存货14.64亿、17.25亿、30.14亿、36.07亿、33.67亿。我们发现2016年存货突然增长一倍。而2015只2016年度营收从54.5以增长到63.2亿。换言之销售增长没有更上生产的增长。即产能加大而产品滞销。考虑到公司产品年年涨价因素。那销售端一定出现了大幅下滑。

对于这种现象。我们在营收账款中找到了证据。同期（2014年至2018年）营收账款分别为1.65亿、3.07亿、3.86亿、5.04亿、9.02亿。应收款在在2015年和2018财年出现翻倍增长。很明显东阿阿胶营收增加主要系使用赊销的方式来实现的。

3、经营活动现金流净额

我们接着往下看。2014年到2017年经营活动现金净额分别为62457亿、175738亿、100904亿。注意到了2018年该数据为108216亿。同样我们在营收数据上看到是一直稳定增长。而在存货和应收方面我们得出了销售受阻的初步判断。这反应在经营活动现金流净额上就是在2018年惊天逆转为负10多亿。

4、净资产收益率方面。过去9年分别为22.36%、27.47%、26.82%、25.80%、24.81%、24.78%、24.10%、22.46%、19.72%。我们简单的取中位数约为24%。

最终结论：掩盖下靓丽的营收数据之下的是。公司存货和现金流大幅异常。我们有理由换衣公司从2014年开始。在有调节财务数据的嫌疑。

涨价之路

自2006年以来。东阿阿胶累计提价达到了17次。而每斤阿胶的售价。从最初的80元。一路涨到了现在的3000元每斤。已经飙升到了天价。基本每年都会有两次提价。而在2010年和2014年。甚至一年内三次提价。而东阿阿胶的最后一次调价。是在2018年12月份。

对于一家企业而言。涨价能在短期内提升公司的业绩。甚至可以提高公司产品形象。但是频繁的提价。这会扼杀客户的忠诚度。到最后。客户会因为无休止的提价转而投向替代品。这样提价到来的方面影响就开始显现。无疑东阿阿胶现在已经走进了一条死胡同。

而从竞争对手方阵看。红桃K生血剂、朴雪口服液、朵而胶囊、太太口服液等同样具有改善血液循环、治疗贫血、提高色素和调节内分泌之功效。但是竞争对手涨价有限。

结论：不可否认东阿阿胶是一家优秀的企业。但是管理抱着老字号品牌。一味涨价目前已经对公司未来的发展产生了负面影响。再次使用涨价对业绩的提升几乎没有太大效果。东阿阿胶当务之急的应该是从营销角度考虑销售端问题。股涨价不能扭转业绩下滑趋势。

————————————END————————————

• 想开个店,开什么好呢？资金不多,刚刚创业。谢谢？
• 我是一个创业小白,想要开一家店铺,大家有什么好的推荐吗？
• 初次创业,有什么好的建议,请高人指点下？
• 英雄不问出路,各位第一次创业是做什么？有一样选择摆摊的么？
• 刚开始创业你们会选什么行业？

以上就是由互联网推广工程师 网创网 整理编辑的，如果觉得有帮助欢迎收藏转发~