如何理解对冲或对冲操作？

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热门回答：

题主您好。对冲操作在现实金融市场中有非常多的应用。今天愉见财经从外汇的角度来探讨一下。简单的说呢。对冲就是企业运用诸如远期合约（Forward Contract）。期权（Option）等衍生工具（Derivate）。去抵消汇率的波动风险对资产。负债。收入等会计科目所带来的影响。

我们都知道。当前的汇率机制使得汇率是随着时间波动的。也就是说在国际贸易与对外投资中。汇率波动的风险总是存在的。举个例子来说。今年四月份美元人民币汇率还停留在6.3左右。而到了七月份已经涨到了6.7。那么假如在四月份时中国的一家服装出口企业A向美国客户B出售了一批服装。价值100万美元。当时立即收款的话。A可以得到100万美元。并兑换为630万人民币。而如果A允许B在七月份缴款。那么到了七月份。美元对人民币升值为6.7。A可以得到100万美元。并兑换为670万人民币。由于美元的升值。汇率的波动对A公司带来了40万人民币的利得。相反。如果美元贬值。汇率的波动则会对A公司带来损失（本例基于两个前提。以美元计价。且允许购买日和付款日存在时间差）。由此可见。汇率的波动会对企业带来较大的风险。而我们对冲的目的就是要抵消这种波动的影响。

（数据来源：新浪财经）

那么。企业A可以采取何种措施进行对冲操作呢？接着上面的例子。我们为大家简单介绍两个对冲工具的使用：

*远期合约（Forward Contract）, 它是买卖双方所签订的在未来指定的时间按照今日商定的价格购入或卖出资产的一种非标准化合约。A公司可以和银行签订一个三个月远期合约。远期卖出一百万美元。这样收到B公司一百万美元。又以约定的价格卖给银行一百万美元。由此抵消。远期合约因为其关键项目——结算日期、外汇币种、外汇金额都和应收账款的有关条款相匹配。所以这一套期交易预期是十分有效的。

*期权（Option）主要可分为看涨期权和看空期权。看涨期权的拥有者有权利、但没有义务。在约定的期间。以约定的价格。买下标的商品；看空期权的拥有者有权利、但没有义务。在约定的期间。以约定的价格。卖出标的商品。A公司可以购买外汇看空期权。以对冲美元应收账款的外汇风险敞口。一份外汇看空期权赋予A公司在七月份以事先约定的价格卖出一百万美元的权利而非义务。这样如果美元贬值并低于约定价格。A公司可执行期权。对冲掉汇率波动影响。而如果美元升值。A公司则可选择不执行。

通过上述例子。我们为大家简单介绍了外汇交易中的对冲和对冲操作。那么对于企业所投资的资产（包括并不局限于海外资产）来说。企业可以如何进行对冲呢？

这一点。我们其实可以用数学上的相关系数来理解。如果设两种资产分别为A。B。则相关系数：

其中Ra、Rb为资产的收益率。sigma为资产的波动率。那么。对冲操作实际上便是购买了了与原资产A。相关系数为负数的资产B。使得二者收益与损失对冲。最终减少了收益的波动性。降低了风险。

以上就是我们的回答。希望对题主有所帮助～

其他观点：

你一定听说过华帝的那则广告“法国队夺冠。华帝退全款”吧？

法国鲜肉高歌猛进挺进4强。球迷们一边兴奋一边心疼赞助商。万一法国队夺冠。岂不是要退款到破产？今天我们就通过赞助商的那些套路讲一讲对冲。

其他观点：

什么是对冲

对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。

说起来简单并且看起来无意义 至少在我未接触股票市场之前都是这么想的。盈亏相抵不就是赚不到钱了吗？

可以说当时的思想还是挺幼稚的。

我们从盈亏相抵的另一方面看。可以发现我们的亏损也会被抵消。这在单边下行的市场中可以说是我们的救命稻草。

可惜在中国的A股市场中。A股禁止做空加上分级基金的取消。可使用的对冲工具已经越来越少。但这并不影响我们对于对冲这一重要思想的理解。

举个例子。一个十分喜欢勇士队的球迷。在勇士与火箭的抢七决赛中应当如何买彩票呢？大学生们动动脑子会知道。他应当去买下火箭队胜利。因为当勇士队胜利时。球迷可以获得心情上的愉悦。而火箭队胜利时。他则可以获得相应的经济补偿。

这一思想对于日常生活也可以应用。

我们再来举几个例子。

两年前国际石油价格基本处于低位。而国内汽油价格是与国际石油价格挂钩的。相应国内汽油价格也相当低。印象中93号汽油价格维持在6.0元一升左右。开车一族都比较能够承受。假如我们是一个会对冲的人。在此时应该购入的是相应的石油指数基金。一是价格较低。性价比高。二是在将来石油价格上升时。减小自身受到的风险。

那来看看现实中又是怎样了呢？在一八年一季度。由于美国的中东政策影响。油价单边上升。国内汽油价格接近8元一升。这意味着司机每加满油箱要多花近两百元钱。假如在当初购入相应的石油指数基金此时的涨幅应该已经接近30%。基数大一点话。赚够油钱应当是够了。

在市场中呆得越久。越感受的到风险控制的重要性。

最厉害的人往往不是异军突起的那一个。而是一路走来不被打倒的那一个。

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