听说拼多多也要回香港上市,这对阿里是坏消息吧？

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今日上午9点。京东（09618.HK）正式宣布在港公开发售。据悉。此次招股时间为2020年6月8日-6月11日。拟发售133,000,000股。上限定价236港元。股票代号为9618。据彭博社报道。京东此次在香港发售股票已被超额认购多倍。若按照最高公开发售价来算。此次京东港股上市有望募资314亿港元。成为港股年内最大IPO项目。

根据天眼查数据。此前阿里巴巴赴港上市时万众瞩目。募资到880亿港元。而这次京东也有望和阿里一样。借助在港股上市的机会迎来大量资金的汇入。“进一步提升用户体验及提高运营效率”。从而在诸如这种高强度的“618”电商促销狂欢活动中占据更多的优势。

【“马拉松式”电商促销。25天活动时长足够头部甩开距离】

在今年的“618”活动中。各大电商平台之间的补贴战价格战被进一步地拉长战线。俨然变成了一场“电竞平台马拉松式促销”。虽然从名字上来看应该是在6月18日当天正式举办的促销活动。但不管是阿里旗下的天猫淘宝。还是京东苏宁。早在5月25日就同时启动了“618”的预售活动。在天猫618的活动时间线里。6月1日零点平台开启正式售卖。活动一直持续到的6月20日。

更长的活动时间确实意味着消费者可以有更多地机会参与到促销活动中来。从而让平台获得更加“好看”的销售数据。但是更长的活动时间也意味着平台需要付出的部分也越多。不管是商品价格的补贴。还是平台广告的推广。都所需要的成本也会因为活动时间的延长而直线上升。站在这个角度来看。这场马拉松式的“618”活动。其实也是各个平台之间。变相较量各自综合实力的行为——强者能够更早开启活动以尽快收割用户订单。而弱者难以维系如此长时间、高强度的优惠。在市场中的竞争优势进一步减小。

但是令人意外的是。在这两年同样活跃。颇受用户关注的拼多多。今年却没有和头部梯队保持一致。早早开启预售活动。而是直到6月6日才宣布平台今年的618活动预热开启。为什么拼多多和头部电商平台们会有这样的时间差。其中原因就有些令人玩味了。

【与头部存在“时间差”的拼多多。现金流够“百亿补贴”烧多久？】

外界对于拼多多与阿里京东的“时间差”不仅聚焦在此次“618”活动上。在京东也宣布的了赴港上市的日程表之后。业内不断有声音开始询问或揣测拼多多是否也有赴港二次上市的动向。虽然拼多多在面对“香港IPO”等市场传闻时明确回应。目前没有“二次上市”的打算。但如果我们翻看现阶段拼多多的财报。各项数据的情况虽不至于到“让人警醒”的地步。但也不容太过乐观。

根据拼多多财报数据。在2020财年第一季度。实现营收65.41亿元（9.238亿美元）。同比增44%；但是归属于普通股东的净亏损却为41.19亿元（亏6.21亿美元）。同比扩大了119%；同时。平台现金及等价物同比下跌75%至55.27亿元。而在2019财年的第一季度。拼多多持有现金、现金等价物及受限资金为372亿元。这是它在2019年第二季度开展“百亿补贴”的重要底气之一。

在现金流收窄的同时。最新的财报中还透露。在第一季度拼多多的总运营支出为91.08亿元。平台继续加大了在技术、产品和商品直接补贴上的投入。销售和营销费用为72.97亿元（10.30亿美元）。以拼多多目前的现金储备和营收状态。还能维持平台“百亿补贴”背景下飞速增长的运营支出到什么地步、到什么时候。也成为业内人士越来越关注的话题。

【“全网最低苹果”已不是亮点。拼多多还需要“火上浇油”】

更何况对于现如今的拼多多来说。仅仅是维持“百亿补贴”或许还不够。虽然拼多多一度凭借C2M模式。以及“全网最低苹果”而名声大噪。但时至今日。这些都已经不再是拼多多独占的优势了。围绕着C2M模式。阿里推出的淘宝特价版。还声称要“打造全球首个工厂直播平台”。而京东也拿出了“京东京造”启动C2M个性定制业务。

甚至连拼多多一度引爆话题的“全网最低苹果”的光环都在本次618活动中黯淡了下来。今年苹果官方首次参加中国电商节。iPhone 11系列最高降价1830元。在天猫平台上结合多个满减优惠。最终售价相当于打了8折。当拼多多的价格优势不够明显后。不管是淘宝直播间中李佳琦双眼放光的“偶买噶”。还是罗永浩在抖音平台上的吆喝。从形式到玩梗。都比简单粗暴“补贴价”更能吸引消费者的关注。

当微信朋友圈开始治理平台上的外链之后。拼多多其实在一定程度上失去了社交裂变这个令其崛起的优势。在后续裂变拉新活动中就不得不投入更多补贴以吸引用户并增强粘性。但是当国内电商市场的头部梯队也纷纷开始加注优惠补贴。甚至专门衍生相关业务以增强各自的综合实力。未来拼多多如果还想要跟上行业的节奏。而不是被一个又一个“时间差”甩出队伍。或许仍少不了通过更多渠道获得充裕的资金以“火上浇油”。

其他观点：

谈不上坏消息。阿里和拼多多目前都在美国上市。公司股价更多取决于自身。而不是对手。

当初刘强东明尼苏达事件爆发。京东股价一夜暴跌。但作为主要对手的阿里。也只是正常涨跌幅；马云在19年正式退休。阿里当天就丢了四个百分点。但拼多多与京东当晚也没任何大的涨幅。反而略跌。

在一个成熟的市场。投资人是偏理性的。本身的股价受对手的干扰很小。阿里曾放言打掉美团一半估值。现在看显然失败了；拼多多上市当天。舆论预测阿里和京东将要暴跌。当天就被打脸了；所以我不认为。拼多多回香港上市能影响阿里什么。

顺带谈一下热门中概股回香港的问题。以拼多多为例。它如果回香港。也不可能是先私有化再退市。那无异于自杀。只能采取阿里模式。在香港发行部分股份。也就是所谓的二次上市。

香港作为世界三大金融中心之一。股市政策非常成熟健全。对二次上市有非常严苛的规定。当初阿里在港股二次上市。是背着政治任务的特事特办。审核才能一路绿灯。拼多多暂时还没这个影响力。要过审并不容易。

而且就算过审也只能实现部分融资。只能算杯水车薪。考虑到拼多多当前的体量以及股东的资金支持。它并没有迫切融资的必要；也没必要为了港股那点肉屑费事费力。所以所以我判断这是个假消息。拼多多目前不会回来。

综上。拼多多暂时不会回来。回来对阿里也没影响。阿里最终的命运还是取决于自己。能不能回归初心。提高用户体验。让网民开心的买买买。

其他观点：

拼多多回香港市场。对阿里而言影响不大。不存在是阿里的坏消息。就像阿里巴巴已与拼多多同在美国上市。本身影响不大。影响大的是上不上市。

因为拼多多现在还是一个亏损的盘子。打通融资渠道对它非常重要。因为有了足够多的钱。它才可以跟阿里和京东争客户、抢市场。拼多多上市后。资金多了。在市场上不断地大额补贴。再加上其社交电商的优势。确实对于阿里巴巴和京东造成了非常大的压力。现在它的用户数远超过了京东。与阿里相差不到一个亿。这个增长速度还是非常惊人的。

为了应对拼多多的竞争。京东和阿里都推出了相对应的竞争产品来抢市场。也取得了一定成效。这也代表了拼多多的市场江湖地位。一家成立5年不到的公司。能够对阿里造成威胁。值得敬佩！

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